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发布时间:2019-08-29 17:06:22 阅读: 来源:蚀刻机厂家

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牛市根基有待夯实(图)

时间:2014-12-08 06:08:50来源:正定网新闻首页

此轮股市暴涨的背后并非基于整体上市公司业绩的转好。据Wind资讯数据,截至12月3日,在已披露的1012份年报预告中,逾三成盈利出现滑坡,其中更有115家上市公司2014年或出现亏损。 有钱就是任性。用时下这句流行语来形容当下的A股最恰当不过。 在宽裕的流动性以及改革红利憧憬带动下,股市犹如脱缰的野马,上证综指自降息以来短短10个交易日,便上涨逾18%,直逼3000点整数关口,成交量更是迭创新高,沪深两市上周五成交突破万亿元大关。 股市上涨至此,失意今年新财富评选的国泰君安策略团队依旧初心不改,坚持为牛市摇旗呐喊,认为年底前上证综指可看高至3200点。就连素来风格稳健的私募机构星石投资也在为牛市大声疾呼。 但无论A股跑多远,始终受制于基本面这条“缰绳”。距离2014年结束还有不到20个交易日,即将掀开盖头的年报会让这头“疯牛”回头吗?从已披露的上千份年报预告中,市场或许会找到部分答案。 脱缰之牛 在大盘蓝筹接连掀起的涨停浪潮面前,利源精制、佳隆股份上周二和上周三分别拉出的涨停略显失色。这两只中小盘个股涨停背后,除了受大势影响外,更为关键的是它们刚刚公布的高送转方案。 根据利源精制12月2日披露的年度分配预案,公司计划每10股转增10股派现1.6元至2元(含税);而佳隆股份大股东则打算推动一份丰厚的分红计划:向全体股东每10股送红股3.80股转增10股,同时派现1.00元(含税)。 高送转向来是A股年报行情中重要的主题投资主线,今年也不例外。截至12月3日,沪深两市共有6家公司提出了分红预案,这些公司均收到了不错的市场反响。 随着2014年日历即将翻到尽头,上市公司年报披露的窗口很快就要打开,更多的高送转方案将要出炉,而年报行情也将随之开启。 年报行情向来为A股投资者所重视,但今年却是例外。在增量资金强势推动的牛市面前,上市公司即将交出的2014年度成绩单似乎已经难夺众人眼球。 “只有熊市才会看业绩,因为大家担心风险;真正到了牛市,大家只会盯着预期看。今年宏观经济不太景气,年报必然不会太好看,市场对此早有预期。”中原证券策略分析师张刚告诉新金融记者。 在张刚看来,这轮行情的催化剂是央行降息,更为持久的动力则来自陆续展开的诸多改革措施。从长远来看,管理层对直接融资的鼓励以及包括注册制在内的市场化改革措施将打开股市长期上升的通道;再加上股市赚钱效应不断强化,隐藏在各个角落的增量资金持续流入股市,推动股指不断上攻。 充沛的流动性和美好的改革预期显然已让不少投资者将A股惨淡的基本面抛诸脑后。不断上演的逼空行情,令增量资金加快了入市的步伐。正如张刚所言,现在问题不是入不入场,而是考虑尽快入场。 不过,当市场还处于风口时,部分理性投资者已经开始思考如何在这轮猛烈的上涨行情中实现软着陆。 “贵的依然贵,便宜的就快不那么便宜了。投资者现在理应开始考虑这股"风"刮过之后,市场又将如何演进。可以想见的是,符合经济增长方向、估值又处在较低范畴之类的板块,才是理性的投资决策,而坚持这一点,在"起风"了的市场则显得尤为重要。”兴业全球基金提醒道。 值得注意的是,上证综指上周四录得百点长阳后,上周五收出了一根长长的十字星线,表明多空双方的争夺渐趋激烈,A股后市越来越扑朔迷离。 难言景气 从基本面来看,这轮牛市的基础其实并不牢固。制造业难言景气,周期行业继续挣扎在产能过剩的泥沼中,我国经济增长的曙光仍然未现。 11月份中国官方制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,较上月回落0.6个百分点,继续逼近50的荣枯分界线。 从已披露的千余家上市公司年报预告来看,A股今年的盈利同样不容乐观。Wind资讯统计显示,截至12月5日,已披露的1012份年报预告中,逾三成的上市公司盈利出现滑坡,其中更有115家公司或会出现亏损。 周期板块最为堪忧。据统计,采掘和钢铁两大板块,均有超过六成左右的公司宣告全年盈利下滑,而房地产和建筑材料行业分别有44%至45%的公司传出噩耗。 此外,采掘和钢铁板块还是亏损的重灾区,分别有7家、4家公司宣布亏损。韶钢松山暂时以11亿元的预期巨亏金额跻身亏损榜三甲位置,仅次于华锦股份和苏宁云商。 “从基本面角度来看,周期行业基本面未有明显起色,11月以来,除动力煤、水泥价格略有回升之外,原油、钢铁等部分CRB工业原料价格月均值较10月进一步下调,因此预计11月PPI环比难以乐观。”兴业证券策略分析师张忆东在报告中指出。 但另一方面,张忆东强调,生产资料价格变化与上证综指以及多个周期行业指数相关性下降,走势出现大幅背离,反映出政策利好、国企改革预期和资金配置偏好等因素提升行业估值弹性。 在星石投资总经理杨玲看来,新的经济周期还没有开始,现在看A股主要还是资金驱动的牛市,有色、煤炭现在基本面一般,未来空间也有限。 相较而言,非银金融、医药生物和建筑装饰整体表现较为出色,盈利滑坡的企业占比分别为10%、11.29%和10.71%。 “牛市开始之际,多半是券商股充当反弹先锋,一方面市场交易量暴增,提升券商经纪业务收入,再加之交易品种日益多样化,券商盈利点不断增多。”张刚认为券商股受追捧背后有着坚实的业绩基础。 有趣的是,已披露年报预告的6家上市券商均表示,无法对2014年业绩做出准确预测。但可以确定的是,靓丽的三季报、不断飙升的融资余额以及频繁刷新的A股成交纪录,将为券商2014年年报涂上了明亮的底色。当然,这份“亮色”能够支持券商股走出多远还是未知之数。 CFP 供图 作者:新金融 游敏常

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